— „Стратегические просчеты невозможно компенсировать тактическими успехами“
Карл фон Клаузевиц
Дефицит федерального бюджета РФ на фоне высоких процентных ставок естественным образом увеличивает расходы на обслуживание госдолга. Минфин пытается снизить эти расходы тактическими мерами. Но это если и даст эффект, то только тактического характера.
Стратегически же - необходимо добиться первичного структурного профицита. В идеале - сократить расходы бюджета, ибо наращивать фискальное давление уже опасно (можно получить сокращение бизнеса). Но сделать это будет очень и очень трудно...
P.S. Главный риск - фискальное доминирование ( Монетарные власти вынуждены подстраиваться под потребности Минфина (например, финансировать дефицит бюджета через эмиссию денег или удерживать ставки искусственно низкими). Переход к такому фискальному доминированию быстро нарушит устойчивость финансовой системы и вынудит вводит разного рода мобилизационные меры. В пределе - напоминающие таковые в Иране.
"В условиях сохраняющихся высоких ставок на долговом рынке Минфин на аукционах ОФЗ скорректировал тактику привлечения долгосрочного финансирования".